FINANCES - Les Banques primaires avides de liquidités

Les besoins en liquidité sont en hausse auprès des banques commerciales. Ils ont entraîné la fluctuation du volume de liquidité sur le marché. Le recours aux emprunts gagne en ampleur. Selon les derniers chiffres disponibles, la densité empruntée par les banques commerciales auprès de la «Banky foiben’i Madaga­sikara», BFM, à travers les Facilités de prêt marginal, FPM, a bien gonflé . Elle a atteint 7 475,9 milliards d’ariary au premier trimestre de cette année contre 3 023,9 milliards d’ariary au dernier trimestre de 2022. Les banques commerciales ont continué de recourir à cet instrument, « vraisemblablement en raison du niveau élevé du déficit de liquidités pour certaines d’entre elles », évalue la BFM dans le dernier bulletin qu’elle a publié. Celle-ci évoque, a contrario, « une hausse des injections de liquidités hebdomadaires réalisées par la BFM », dans le même bulletin. Les banques primaires ont, par contre, moins re­couru aux Facilités de dépôt, FDD. Le recours à cet instrument de placement a diminué au premier trimestre de 2023, par rapport au dernier trimestre de 2022. D’après la BFM, « le volume total placé par les banques, qui était de 3 666,6 milliards d’ariary durant les trois derniers mois de l’année dernière, a baissé à 2 242,5 milliards d’ariary durant les trois premiers mois de cette année ». La Banque centrale révèle « que les banques utilisent dans la plupart des cas le FDD à la fin de chaque période afin d’optimiser leurs ressources ». La Banque centrale affirme pourtant être intervenue sur le marché monétaire pour combler le déficit de trésorerie dans le système bancaire. Le volume injecté à travers les Opérations principales d’injection, OPI, a été de 10 783,9 milliards d’ariary au premier trimestre de 2023, contre 8 082,4 milliards d’ariary au dernier trimestre de 2022, précise l’autorité monétaire. Le montant d’injection hebdomadaire a été compris entre un minimum de 580 milliards d’ariary et un maximum de 1 154,9 milliards d’ariary au cours de la période sous revue, mettant en évidence une certaine fluctuation dans le volume de liquidité offert sur le marché, admet-elle.

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La Banque centrale explique cette volatilité « par la stratégie du cadre opérationnel poursuivie par BFM. Cette stratégie consiste à atteindre l’objectif de taux correspondant au milieu du corridor des taux d’intérêt par le taux moyen pondéré des adjudications, dans une période de constitution des Réserves obligatoires”. Sous les recommandations du Fonds monétaire international, FMI, afin de comprimer la pression inflationniste, la BFM a pris la décision de relever depuis la semaine dernière à 9% le taux des facilités de dépôt, qui était à 8,5% au mois de mai. Le taux des facilités de prêt marginal passe également de 10,5 à 11%, à l’issue de la réunion de son Comité monétaire, dans le cadre de la revue trimestrielle de la politique monétaire La Banque centrale a motivé son acte par le fait que « de nouvelles interventions se sont imposées pour mieux stabiliser l’ariary et pour contenir davantage l’inflation qui demeure élevée”. Elle a aussi soutenu que les déséquilibres sur les marchés domestiques des biens et services, ainsi que sur le marché des devises, requièrent que la demande globale s’ajuste à l’offre . Il reste à prouver l’efficacité d’une telle démarche pour baisser les prix à la consommation.